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国防军工行业周报:朝鲜半岛局势紧张,短期关注事件驱动

发布时间:2017-08-14    研究机构:太平洋

行情回顾:

本周(8月7日-8月11日)上证指数下跌1.64%,国防军工板块下跌0.29%,跑赢大盘1.35个百分点。

本周要闻:

朝鲜考虑使用弹道导弹打击关岛周边

据朝中社援引朝鲜人民军战略军发言人8 月8 日发表的声明, 为压制和牵制美国战略轰炸机所在的关岛安德森空军基地等军事基地,并向美国发出严重警告的信号,朝鲜人民军战略军正慎重考虑用“火星-12”型中远程战略弹道导弹对关岛周边进行包围射击的作战方案。发言人表示,美国近期试射洲际弹道导弹、动用战略轰炸机针对朝鲜战略目标进行实战核打击演习、将各种战略资产调至朝鲜半岛,极度激化了地区形势。由于从关岛起飞的战略轰炸机编队频繁飞临韩国上空,进行针对朝战略据点的实战演习,朝鲜密切注意到美国对朝侵略的前哨基地和启航基地——关岛,并感到有必要采取实际行动进行压制和牵制。朝鲜认为美国近期的军事行动是可能引发冲突的导火索,应立即停止针对朝鲜的军事挑衅行为,以免朝鲜不得不做出上述军事选择。

行业观点:

今年年初市场对军工板块预期比较乐观,但是由于相关改革进程和政策出台进度低于预期,造成较大落差。在监管趋严、市场风险偏好的下降的大背景下,军工板块整体面临估值较高,业绩难以兑现等不利影响。我们认为下半年板块整体弹性将会减弱,投资的主题性逐渐削弱,业绩的确定性受到更多关注。未来军工板块将呈现两极化特征,部分有业绩、估值合理的公司将率先企稳,部分业绩较差、概念类公司将继续调整,进行价值回归。目前军工板块整体估值水平接近5 年估值中枢,距离10 年估值中枢调整空间亦不大。一方面随着军民融合战略的持续推进和科研院所改制进展的顺利进行,板块波段性投资机会明显。另一方面随着军费投入的不断增加, 军改进程也已经告一段落,延迟订单有望在年末加速释放,板块业绩层面将得到有力提振。

短期建议关注受益于军民融合、科研院所改制等事件驱动型机会,中期关注军改延迟订单释放带来的业绩端改善,建议以改革+成长两条主线为抓手,自下而上选股,优先选取中小市值、高成长、有业绩的投资标的。推荐关注:国睿科技(600562)(600562)、全信股份(300447)、通达股份(002560)、中直股份(600038)、中航光电(002179)、北方国际(000065)。

风险提示:

军民融合推进速度低于预期、资产证券化进程不及预期。

申请时请注明股票名称